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CINNO Research Mini/Micro LED行業(yè)研究總監(jiān)劉雨實(shí)在2025中國(guó)國(guó)際Mini/Micro-LED產(chǎn)業(yè)技術(shù)峰會(huì)上發(fā)表《全球Mini/Micro LED市場(chǎng)的規(guī)模與預(yù)測(cè)》主題報(bào)告。

目前包括Mini LED和Micro LED技術(shù)在內(nèi)統(tǒng)稱為MLED，從大尺寸和小尺寸兩個(gè)方向，在顯示行業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域都已經(jīng)發(fā)展成了比較主流的技術(shù)方向。大尺寸方面，商顯目前小間距LED的主要發(fā)展方向是向著Mini LED直顯乃至Micro LED的方向去發(fā)展；電視領(lǐng)域，今年是Mini LED加速起飛的一年，還有RGB Mini LED這樣比較嶄新的技術(shù)；在顯示器和車載領(lǐng)域，Mini LED和OLED現(xiàn)在是并駕齊驅(qū)的兩項(xiàng)新興技術(shù)；筆電領(lǐng)域，目前來(lái)說(shuō)Mini LED在整個(gè)發(fā)展中與OLED相比略顯頹勢(shì)；在手機(jī)和穿戴領(lǐng)域也遇到了同樣的問(wèn)題，Micro LED在穿戴領(lǐng)域因?yàn)樘O果的退出，所以遇到了發(fā)展瓶頸；但是在XR領(lǐng)域，Micro LED技術(shù)最先實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2023年就已經(jīng)見(jiàn)到成品的方向。目前來(lái)講整個(gè)MLED在多個(gè)領(lǐng)域都構(gòu)成了主流的技術(shù)發(fā)展方向。

MLED最主流的市場(chǎng)是電視市場(chǎng)。2024年全球電視出貨約為2.05億臺(tái)，2025年預(yù)計(jì)會(huì)增長(zhǎng)1%左右到2.07億臺(tái)。其中，國(guó)內(nèi)是全球第二大市場(chǎng)，2024年電視出貨達(dá)到3730萬(wàn)臺(tái)，2025年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.8%至3760萬(wàn)臺(tái)，目前電視市場(chǎng)主要是這個(gè)體量。體量雖然在這擺著，但以往支撐電視產(chǎn)品迭代的主要?jiǎng)恿?mdash;—大屏化，這個(gè)方向目前遇到了天花板。電視某種程度上算是一種房地產(chǎn)的下游產(chǎn)業(yè)，近些年來(lái)在上一輪的房地產(chǎn)熱潮中，最大只能做到100寸的電視尺寸入戶，主流的做到75寸、85寸，98寸、100寸，也很常見(jiàn)，如果繼續(xù)做大屏，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的滲透已經(jīng)相當(dāng)于觸到了較大的天花板。在這種情況下，可以逐漸看到以Mini LED為代表的技術(shù)創(chuàng)新開始取代的大屏單純的大尺寸化，成為電視市場(chǎng)主要的迭代動(dòng)力。目前還有一個(gè)相對(duì)比較利好的因素就是國(guó)補(bǔ)，國(guó)補(bǔ)政策的制定以及額度，比較好地覆蓋了Mini LED產(chǎn)品的定位，也加速了Mini LED的普及速度。

2024年，全球Mini LED電視銷量接近820萬(wàn)臺(tái)，受惠于國(guó)內(nèi)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展速度快，其中，中國(guó)大陸市場(chǎng)貢獻(xiàn)了將近8成的份額，2024年國(guó)內(nèi)Mini LED 電視的銷量為650萬(wàn)臺(tái)。2025年，預(yù)計(jì)Mini LED 電視銷量在全球可能爆增至1820萬(wàn)臺(tái)，雖然目前面臨一些關(guān)稅問(wèn)題，影響了一些滲透，在國(guó)內(nèi)國(guó)補(bǔ)對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的刺激下，國(guó)內(nèi)銷量預(yù)測(cè)也會(huì)達(dá)到將近1500萬(wàn)臺(tái)的銷量，占比82%左右。

國(guó)內(nèi)電視市場(chǎng)和國(guó)際電視市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上很不一樣。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期以來(lái)Mini LED從誕生之初就已經(jīng)徹底打敗OLED；國(guó)際市場(chǎng)，尤其是北美市場(chǎng)OLED還是有一定優(yōu)勢(shì)，這個(gè)優(yōu)勢(shì)到去年就為止了。2024年，全球Mini LED電視出貨首次超過(guò)了OLED，并且今后幾年中，這個(gè)差距將越來(lái)越大。這個(gè)體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)LCD和LED產(chǎn)業(yè)鏈本身的優(yōu)勢(shì)，主要是基于8.6代線和10.5代線，比以8.5代線構(gòu)建的韓系廠商OLED產(chǎn)線在大尺寸方面有優(yōu)勢(shì)，Mini LED得以快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，僅海信和TCL兩家就已經(jīng)占到了全球Mini LED 電視銷量的55%左右。低端產(chǎn)品方面，目前Mini LED已經(jīng)做到了只比普通LCD產(chǎn)品貴20%左右，整體均價(jià)相當(dāng)于OLED電視的60%-70%。即便像三星、LG這樣在面板技術(shù)上已經(jīng)徹底拋棄LCD轉(zhuǎn)向OLED的廠商，也不得不加碼Mini LED的份額，這樣就進(jìn)一步拉高了Mini LED下游的需求。

Mini LED TV的價(jià)格持續(xù)走低更加推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的普及。2025年在全球范圍內(nèi)Mini LED的滲透率大概為9%左右，到2027年可能可達(dá)21%。國(guó)內(nèi)的比例在今年有望高達(dá)40%左右，到2027年Mini LED TV在國(guó)內(nèi)的滲透率有可能會(huì)達(dá)到60%以上。到2027年，全球預(yù)計(jì)約有66%的Mini LED電視出貨價(jià)格在6000元人民幣以下中低檔的水平，這個(gè)比例在2024年為55%左右，也就是說(shuō)價(jià)格是持續(xù)向下走的，這是促進(jìn)它普及的重要因素。

現(xiàn)在，Mini LED電視和OLED電視已基本不再有正面競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。目前該行業(yè)產(chǎn)能約9成集中在中國(guó)大陸，同時(shí)截至2024年，G8.6至G11等新型高世代產(chǎn)線產(chǎn)能面積已占全部LCD產(chǎn)能面積的47.4%，這使得Mini LED TV產(chǎn)品主要覆蓋65寸及以上產(chǎn)品，很多新品是直接做到75寸以上。與此同時(shí)，韓企對(duì)大尺寸OLED產(chǎn)能的追加投資基本停滯，現(xiàn)有產(chǎn)線全部為G8.5，對(duì)于75寸以上產(chǎn)能分配極少，其具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的主要尺寸在65”以下，與Mini LED形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

今年，整個(gè)行業(yè)為L(zhǎng)CD帶來(lái)了近年來(lái)最主要的升級(jí)方向——RGB Mini LED。Mini LED背光也有很多技術(shù)進(jìn)化，目前使用RGB三色LED做背光，不需要采用量子點(diǎn)、熒光粉、彩色濾光片等結(jié)構(gòu)，在極大提高色彩表現(xiàn)的同時(shí)，也明顯改善了產(chǎn)品的能效表現(xiàn)，改善能效對(duì)產(chǎn)品推廣比較有利，同時(shí)也將LCD色域覆蓋提升到約97% BT.2020，實(shí)現(xiàn)了對(duì)OLED的反超。

目前，RGB Mini LED還是面臨很多產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)難題，比如RGB三色芯片需要專門做產(chǎn)線，專門鋪產(chǎn)能，同時(shí)還面臨背光和畫面的同步控制，包括延遲、串色等問(wèn)題。但是，目前來(lái)講有白光或藍(lán)光LED等比較豐富的降本路線，包括倒裝COB，驅(qū)動(dòng)控制高壓驅(qū)動(dòng)的方案成熟案例可以借鑒，這些技術(shù)未來(lái)都會(huì)使用到RGB Mini LED上，國(guó)內(nèi)和國(guó)外終端廠商對(duì)這個(gè)技術(shù)也都有涉足，這個(gè)技術(shù)是未來(lái)幾年LCD下游產(chǎn)業(yè)里面比較重要的一項(xiàng)升級(jí)。

對(duì)于終端產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，背光已經(jīng)成為整個(gè)電視行業(yè)最主要的成本來(lái)源和創(chuàng)新點(diǎn)。對(duì)于傳統(tǒng)LCD TV，其成本核心是面板模組，而對(duì)于Mini LED TV，其成本核心進(jìn)一步聚焦到了背光部分，約占整機(jī)成本比重高達(dá)50%~60%，高端和旗艦機(jī)型這一比重甚至更高達(dá)到70%。近年來(lái)，特別是對(duì)于熱衷于推廣Mini LED背光的國(guó)產(chǎn)品牌來(lái)說(shuō)，分區(qū)數(shù)量和峰值亮度等比較容易識(shí)別的參數(shù)已經(jīng)很容易被消費(fèi)者感知到，被認(rèn)為是定位產(chǎn)品高低端的典型參數(shù)。隨著技術(shù)持續(xù)深化，以后做到例如各種控光技術(shù)、圖像處理等概念也開始單獨(dú)去強(qiáng)調(diào)和普及，將進(jìn)一步強(qiáng)化背光和創(chuàng)新概念的深度綁定關(guān)系，消費(fèi)者也已經(jīng)開始逐漸認(rèn)識(shí)到背光技術(shù)的好壞決定了產(chǎn)品高低端的差別。

MLED直顯場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)張。2025年全球LED拼接屏市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)約為90億美元，其中室內(nèi)LED小間距≤P2.5占比最大，約合57億美元。我們認(rèn)為MLED所涉及到的范圍基本上是在≤P2.5的范圍內(nèi)。所有室內(nèi)LED小間距產(chǎn)品中，P1.2-P1.6目前是主力，未來(lái)＜P1.1的產(chǎn)品會(huì)逐漸成長(zhǎng)為新的主力方向。MLED直顯的整個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)，以前是會(huì)議、高端影視制作，甚至更小的產(chǎn)品用于XR虛擬拍攝等to B場(chǎng)景，未來(lái)將擴(kuò)張到智慧城市、地標(biāo)屏以及教育大屏等to G公共服務(wù)的場(chǎng)景。

當(dāng)前≤P1.1的MLED中，COB已經(jīng)成為最主流的封裝技術(shù)，在防護(hù)性、規(guī)模、成本、顯示效果等方面均優(yōu)于SMD（IMD），后者份額持續(xù)下降，頭部廠商已開始逐步縮減相關(guān)產(chǎn)能。另一方面，很多廠商在積極布局MiP，2025年份額還會(huì)有所增長(zhǎng),它的顯示效果，主要還是Mini級(jí)別的MiP，還是會(huì)有一些滲透率的提升，同時(shí)，也有一些廠商開始有針對(duì)性地把重心都放在COB和MiP上，開始縮減SMD的產(chǎn)能，未來(lái)幾年隨著規(guī)模的成長(zhǎng)，MiP還是比較有希望成為有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

再來(lái)看硅基領(lǐng)域。Micro LED在很多需求上非常匹配AR類應(yīng)用，所以能成長(zhǎng)為AR產(chǎn)品早期的應(yīng)用，主要用途是配合光波導(dǎo)。即便是Micro LED也很難實(shí)現(xiàn)上百萬(wàn)nit的亮度，但目前這個(gè)技術(shù)也只有Micro LED有望能實(shí)現(xiàn)。

AR增長(zhǎng)迅猛，逐漸成為XR主要組成。對(duì)于整個(gè)XR市場(chǎng)而言，AR應(yīng)用本身是作為后來(lái)者出現(xiàn)，這個(gè)市場(chǎng)也是由中國(guó)廠商帶動(dòng)起來(lái)的應(yīng)用類別。中國(guó)XR和全球XR市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有很大不同，國(guó)內(nèi)一開始主要是以AR為主。2024年，全球AR/VR總計(jì)出貨887萬(wàn)臺(tái)，其中，Micro LED主要關(guān)聯(lián)的AR市場(chǎng)約為78萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)44%，但整體基數(shù)相對(duì)來(lái)說(shuō)還不能跟VR相提并論，但是對(duì)其自身而言已經(jīng)達(dá)到了比較高的量級(jí)，主要的產(chǎn)品是觀影類產(chǎn)品。2025年，預(yù)計(jì)AR出貨會(huì)突破百萬(wàn)臺(tái)，達(dá)到119萬(wàn)，除了觀影類的應(yīng)用繼續(xù)成長(zhǎng)之外，也會(huì)開發(fā)出很多to B的應(yīng)用，同時(shí)，也吸引越來(lái)越多廠商入局，未來(lái)，AR技術(shù)還會(huì)成長(zhǎng)為能跟VR相提并論的XR成長(zhǎng)的另一個(gè)支柱。

用于AR的硅基Micro LED在2023年就已經(jīng)有量產(chǎn)產(chǎn)品，但目前限于成本和技術(shù)成熟度，主要還是以單綠色VGA小模組為主，三片合色和單片全彩的方案還需要等待一段時(shí)間，2025年會(huì)有越來(lái)越多全彩產(chǎn)品問(wèn)世。

Micro-LED和Micro OLED在XR技術(shù)中的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系遠(yuǎn)小于搭配關(guān)系。Micro OLED做的產(chǎn)品更多是室內(nèi)可移動(dòng)觀影類強(qiáng)調(diào)畫質(zhì)的產(chǎn)品，而Micro LED所做的更多強(qiáng)調(diào)的是戶外運(yùn)動(dòng)便攜類的產(chǎn)品。兩者不是直接正面對(duì)抗的關(guān)系。目前無(wú)顯示類AI眼鏡正在興起，未來(lái)也有望使用Micro LED。

除了顯示應(yīng)用，Micro LED還有很多蓬勃發(fā)展的非顯示應(yīng)用。在所有的Micro LED應(yīng)用中可能最快落地的是硅基AR類應(yīng)用。其次是Micro LED車燈，以前做ADB車燈，很多采用DLP方案，而現(xiàn)在采用Micro LED做萬(wàn)級(jí)分區(qū)后只有原來(lái)60%的成本，并且隨著未來(lái)的量產(chǎn)會(huì)越來(lái)越便宜。除此之外，還有Micro-LED硅光電子、高速互聯(lián)的訴求，整個(gè)Micro LED未來(lái)的前景越來(lái)越廣闊。

國(guó)內(nèi)對(duì)于MLED領(lǐng)域的投資表現(xiàn)非常突出，Mini LED涉及到未來(lái)幾年需求快速崛起，大家都要去鋪設(shè)產(chǎn)能上的需求，同時(shí)，Micro LED通過(guò)多年研發(fā)，現(xiàn)在要正式進(jìn)入量產(chǎn)。2024年國(guó)內(nèi)（含臺(tái)灣）Mini LED投資達(dá)到約846億元，占到全年國(guó)內(nèi)光電顯示類總投資的38%，超過(guò)面板和模組，成為該品類最大的單一投資子項(xiàng)目。未來(lái)，對(duì)于Mini-LED的投資會(huì)越來(lái)越高，同時(shí)行業(yè)內(nèi)垂直整合和戰(zhàn)略合作模式也是未來(lái)幾年在Mini LED行業(yè)的主旋律。