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CINNO Research Mini/Micro LED行業(yè)研究總監(jiān)劉雨實在2025中國國際Mini/Micro-LED產(chǎn)業(yè)技術(shù)峰會上發(fā)表《全球Mini/Micro LED市場的規(guī)模與預(yù)測》主題報告。

目前包括Mini LED和Micro LED技術(shù)在內(nèi)統(tǒng)稱為MLED，從大尺寸和小尺寸兩個方向，在顯示行業(yè)的多個領(lǐng)域都已經(jīng)發(fā)展成了比較主流的技術(shù)方向。大尺寸方面，商顯目前小間距LED的主要發(fā)展方向是向著Mini LED直顯乃至Micro LED的方向去發(fā)展；電視領(lǐng)域，今年是Mini LED加速起飛的一年，還有RGB Mini LED這樣比較嶄新的技術(shù)；在顯示器和車載領(lǐng)域，Mini LED和OLED現(xiàn)在是并駕齊驅(qū)的兩項新興技術(shù)；筆電領(lǐng)域，目前來說Mini LED在整個發(fā)展中與OLED相比略顯頹勢；在手機(jī)和穿戴領(lǐng)域也遇到了同樣的問題，Micro LED在穿戴領(lǐng)域因為蘋果的退出，所以遇到了發(fā)展瓶頸；但是在XR領(lǐng)域，Micro LED技術(shù)最先實現(xiàn)量產(chǎn)，2023年就已經(jīng)見到成品的方向。目前來講整個MLED在多個領(lǐng)域都構(gòu)成了主流的技術(shù)發(fā)展方向。

MLED最主流的市場是電視市場。2024年全球電視出貨約為2.05億臺，2025年預(yù)計會增長1%左右到2.07億臺。其中，國內(nèi)是全球第二大市場，2024年電視出貨達(dá)到3730萬臺，2025年預(yù)計增長0.8%至3760萬臺，目前電視市場主要是這個體量。體量雖然在這擺著，但以往支撐電視產(chǎn)品迭代的主要動力——大屏化，這個方向目前遇到了天花板。電視某種程度上算是一種房地產(chǎn)的下游產(chǎn)業(yè)，近些年來在上一輪的房地產(chǎn)熱潮中，最大只能做到100寸的電視尺寸入戶，主流的做到75寸、85寸，98寸、100寸，也很常見，如果繼續(xù)做大屏，對國內(nèi)市場的滲透已經(jīng)相當(dāng)于觸到了較大的天花板。在這種情況下，可以逐漸看到以Mini LED為代表的技術(shù)創(chuàng)新開始取代的大屏單純的大尺寸化，成為電視市場主要的迭代動力。目前還有一個相對比較利好的因素就是國補(bǔ)，國補(bǔ)政策的制定以及額度，比較好地覆蓋了Mini LED產(chǎn)品的定位，也加速了Mini LED的普及速度。

2024年，全球Mini LED電視銷量接近820萬臺，受惠于國內(nèi)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展速度快，其中，中國大陸市場貢獻(xiàn)了將近8成的份額，2024年國內(nèi)Mini LED 電視的銷量為650萬臺。2025年，預(yù)計Mini LED 電視銷量在全球可能爆增至1820萬臺，雖然目前面臨一些關(guān)稅問題，影響了一些滲透，在國內(nèi)國補(bǔ)對于國內(nèi)市場的刺激下，國內(nèi)銷量預(yù)測也會達(dá)到將近1500萬臺的銷量，占比82%左右。

國內(nèi)電視市場和國際電視市場在結(jié)構(gòu)上很不一樣。國內(nèi)長期以來Mini LED從誕生之初就已經(jīng)徹底打敗OLED；國際市場，尤其是北美市場OLED還是有一定優(yōu)勢，這個優(yōu)勢到去年就為止了。2024年，全球Mini LED電視出貨首次超過了OLED，并且今后幾年中，這個差距將越來越大。這個體現(xiàn)在國內(nèi)LCD和LED產(chǎn)業(yè)鏈本身的優(yōu)勢，主要是基于8.6代線和10.5代線，比以8.5代線構(gòu)建的韓系廠商OLED產(chǎn)線在大尺寸方面有優(yōu)勢，Mini LED得以快速實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，僅海信和TCL兩家就已經(jīng)占到了全球Mini LED 電視銷量的55%左右。低端產(chǎn)品方面，目前Mini LED已經(jīng)做到了只比普通LCD產(chǎn)品貴20%左右，整體均價相當(dāng)于OLED電視的60%-70%。即便像三星、LG這樣在面板技術(shù)上已經(jīng)徹底拋棄LCD轉(zhuǎn)向OLED的廠商，也不得不加碼Mini LED的份額，這樣就進(jìn)一步拉高了Mini LED下游的需求。

Mini LED TV的價格持續(xù)走低更加推動了產(chǎn)業(yè)的普及。2025年在全球范圍內(nèi)Mini LED的滲透率大概為9%左右，到2027年可能可達(dá)21%。國內(nèi)的比例在今年有望高達(dá)40%左右，到2027年Mini LED TV在國內(nèi)的滲透率有可能會達(dá)到60%以上。到2027年，全球預(yù)計約有66%的Mini LED電視出貨價格在6000元人民幣以下中低檔的水平，這個比例在2024年為55%左右，也就是說價格是持續(xù)向下走的，這是促進(jìn)它普及的重要因素。

現(xiàn)在，Mini LED電視和OLED電視已基本不再有正面競爭關(guān)系。目前該行業(yè)產(chǎn)能約9成集中在中國大陸，同時截至2024年，G8.6至G11等新型高世代產(chǎn)線產(chǎn)能面積已占全部LCD產(chǎn)能面積的47.4%，這使得Mini LED TV產(chǎn)品主要覆蓋65寸及以上產(chǎn)品，很多新品是直接做到75寸以上。與此同時，韓企對大尺寸OLED產(chǎn)能的追加投資基本停滯，現(xiàn)有產(chǎn)線全部為G8.5，對于75寸以上產(chǎn)能分配極少，其具有價格競爭力的主要尺寸在65”以下，與Mini LED形成錯位競爭。

今年，整個行業(yè)為LCD帶來了近年來最主要的升級方向——RGB Mini LED。Mini LED背光也有很多技術(shù)進(jìn)化，目前使用RGB三色LED做背光，不需要采用量子點(diǎn)、熒光粉、彩色濾光片等結(jié)構(gòu)，在極大提高色彩表現(xiàn)的同時，也明顯改善了產(chǎn)品的能效表現(xiàn)，改善能效對產(chǎn)品推廣比較有利，同時也將LCD色域覆蓋提升到約97% BT.2020，實現(xiàn)了對OLED的反超。

目前，RGB Mini LED還是面臨很多產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)難題，比如RGB三色芯片需要專門做產(chǎn)線，專門鋪產(chǎn)能，同時還面臨背光和畫面的同步控制，包括延遲、串色等問題。但是，目前來講有白光或藍(lán)光LED等比較豐富的降本路線，包括倒裝COB，驅(qū)動控制高壓驅(qū)動的方案成熟案例可以借鑒，這些技術(shù)未來都會使用到RGB Mini LED上，國內(nèi)和國外終端廠商對這個技術(shù)也都有涉足，這個技術(shù)是未來幾年LCD下游產(chǎn)業(yè)里面比較重要的一項升級。

對于終端產(chǎn)業(yè)來說，背光已經(jīng)成為整個電視行業(yè)最主要的成本來源和創(chuàng)新點(diǎn)。對于傳統(tǒng)LCD TV，其成本核心是面板模組，而對于Mini LED TV，其成本核心進(jìn)一步聚焦到了背光部分，約占整機(jī)成本比重高達(dá)50%~60%，高端和旗艦機(jī)型這一比重甚至更高達(dá)到70%。近年來，特別是對于熱衷于推廣Mini LED背光的國產(chǎn)品牌來說，分區(qū)數(shù)量和峰值亮度等比較容易識別的參數(shù)已經(jīng)很容易被消費(fèi)者感知到，被認(rèn)為是定位產(chǎn)品高低端的典型參數(shù)。隨著技術(shù)持續(xù)深化，以后做到例如各種控光技術(shù)、圖像處理等概念也開始單獨(dú)去強(qiáng)調(diào)和普及，將進(jìn)一步強(qiáng)化背光和創(chuàng)新概念的深度綁定關(guān)系，消費(fèi)者也已經(jīng)開始逐漸認(rèn)識到背光技術(shù)的好壞決定了產(chǎn)品高低端的差別。

MLED直顯場景持續(xù)擴(kuò)張。2025年全球LED拼接屏市場規(guī)模預(yù)計約為90億美元，其中室內(nèi)LED小間距≤P2.5占比最大，約合57億美元。我們認(rèn)為MLED所涉及到的范圍基本上是在≤P2.5的范圍內(nèi)。所有室內(nèi)LED小間距產(chǎn)品中，P1.2-P1.6目前是主力，未來＜P1.1的產(chǎn)品會逐漸成長為新的主力方向。MLED直顯的整個目標(biāo)市場，以前是會議、高端影視制作，甚至更小的產(chǎn)品用于XR虛擬拍攝等to B場景，未來將擴(kuò)張到智慧城市、地標(biāo)屏以及教育大屏等to G公共服務(wù)的場景。

當(dāng)前≤P1.1的MLED中，COB已經(jīng)成為最主流的封裝技術(shù)，在防護(hù)性、規(guī)模、成本、顯示效果等方面均優(yōu)于SMD（IMD），后者份額持續(xù)下降，頭部廠商已開始逐步縮減相關(guān)產(chǎn)能。另一方面，很多廠商在積極布局MiP，2025年份額還會有所增長,它的顯示效果，主要還是Mini級別的MiP，還是會有一些滲透率的提升，同時，也有一些廠商開始有針對性地把重心都放在COB和MiP上，開始縮減SMD的產(chǎn)能，未來幾年隨著規(guī)模的成長，MiP還是比較有希望成為有力的競爭者。

再來看硅基領(lǐng)域。Micro LED在很多需求上非常匹配AR類應(yīng)用，所以能成長為AR產(chǎn)品早期的應(yīng)用，主要用途是配合光波導(dǎo)。即便是Micro LED也很難實現(xiàn)上百萬nit的亮度，但目前這個技術(shù)也只有Micro LED有望能實現(xiàn)。

AR增長迅猛，逐漸成為XR主要組成。對于整個XR市場而言，AR應(yīng)用本身是作為后來者出現(xiàn)，這個市場也是由中國廠商帶動起來的應(yīng)用類別。中國XR和全球XR市場結(jié)構(gòu)有很大不同，國內(nèi)一開始主要是以AR為主。2024年，全球AR/VR總計出貨887萬臺，其中，Micro LED主要關(guān)聯(lián)的AR市場約為78萬臺，同比增長44%，但整體基數(shù)相對來說還不能跟VR相提并論，但是對其自身而言已經(jīng)達(dá)到了比較高的量級，主要的產(chǎn)品是觀影類產(chǎn)品。2025年，預(yù)計AR出貨會突破百萬臺，達(dá)到119萬，除了觀影類的應(yīng)用繼續(xù)成長之外，也會開發(fā)出很多to B的應(yīng)用，同時，也吸引越來越多廠商入局，未來，AR技術(shù)還會成長為能跟VR相提并論的XR成長的另一個支柱。

用于AR的硅基Micro LED在2023年就已經(jīng)有量產(chǎn)產(chǎn)品，但目前限于成本和技術(shù)成熟度，主要還是以單綠色VGA小模組為主，三片合色和單片全彩的方案還需要等待一段時間，2025年會有越來越多全彩產(chǎn)品問世。

Micro-LED和Micro OLED在XR技術(shù)中的競爭關(guān)系遠(yuǎn)小于搭配關(guān)系。Micro OLED做的產(chǎn)品更多是室內(nèi)可移動觀影類強(qiáng)調(diào)畫質(zhì)的產(chǎn)品，而Micro LED所做的更多強(qiáng)調(diào)的是戶外運(yùn)動便攜類的產(chǎn)品。兩者不是直接正面對抗的關(guān)系。目前無顯示類AI眼鏡正在興起，未來也有望使用Micro LED。

除了顯示應(yīng)用，Micro LED還有很多蓬勃發(fā)展的非顯示應(yīng)用。在所有的Micro LED應(yīng)用中可能最快落地的是硅基AR類應(yīng)用。其次是Micro LED車燈，以前做ADB車燈，很多采用DLP方案，而現(xiàn)在采用Micro LED做萬級分區(qū)后只有原來60%的成本，并且隨著未來的量產(chǎn)會越來越便宜。除此之外，還有Micro-LED硅光電子、高速互聯(lián)的訴求，整個Micro LED未來的前景越來越廣闊。

國內(nèi)對于MLED領(lǐng)域的投資表現(xiàn)非常突出，Mini LED涉及到未來幾年需求快速崛起，大家都要去鋪設(shè)產(chǎn)能上的需求，同時，Micro LED通過多年研發(fā)，現(xiàn)在要正式進(jìn)入量產(chǎn)。2024年國內(nèi)（含臺灣）Mini LED投資達(dá)到約846億元，占到全年國內(nèi)光電顯示類總投資的38%，超過面板和模組，成為該品類最大的單一投資子項目。未來，對于Mini-LED的投資會越來越高，同時行業(yè)內(nèi)垂直整合和戰(zhàn)略合作模式也是未來幾年在Mini LED行業(yè)的主旋律。