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　LED(Light Emitting Diode，發(fā)光二極管，是利用半導(dǎo)體材料的特性將電能轉(zhuǎn)化為光能的固體發(fā)光器件)，近年逐漸成為市場(chǎng)熱炒的概念之一，佛山照明、三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、士蘭微、春蘭股份、澳柯瑪、乾照光電等一批LED概念股票都給投資者留下了深刻印象。

　　而從目前的LED行業(yè)市場(chǎng)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)最大的紅黃光LED芯片和太陽(yáng)能電池外延片生產(chǎn)商乾照光電，風(fēng)頭更甚、備受投資者追捧。

　　●節(jié)能政策構(gòu)成長(zhǎng)期利好

　　不久前有媒體傳出消息，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士稱我國(guó)預(yù)計(jì)將會(huì)出臺(tái)淘汰白熾燈時(shí)間表，并將對(duì)白熾燈產(chǎn)品征收消費(fèi)稅，同時(shí)對(duì)節(jié)能燈行業(yè)給予政策支持，以實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的政策目標(biāo)。分析認(rèn)為，上述消息早在市場(chǎng)的預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，關(guān)鍵看出臺(tái)的政策是寬是嚴(yán)以及執(zhí)行的力度。不過(guò)無(wú)論如何，乾照光電等一批LED概念股票都將長(zhǎng)期受到市場(chǎng)追捧。

　　乾照光電今年元旦前發(fā)布公告稱，公司收到財(cái)政扶持專項(xiàng)資金580.64萬(wàn)元，并全部計(jì)入公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入。該項(xiàng)補(bǔ)貼款扣除企業(yè)所得稅后的凈額為493.54萬(wàn)元，約占公司2009年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的5.87%，將對(duì)公司2010年度利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

　　乾照光電主要從事半導(dǎo)體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，目前主要有高亮度四元系LED外延片及芯片和三結(jié)砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片及芯片兩大類產(chǎn)品。高亮度四元系LED芯片以紅、黃光為主，其封裝后產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于背光源、夜景工程、交通燈、電子設(shè)備、顯示屏、汽車等眾多領(lǐng)域。

　　●公司未來(lái)市場(chǎng)空間巨大

　　據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，目前我國(guó)LED市場(chǎng)總體規(guī)模將達(dá)到1000億元左右。2015年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5000億元以上，應(yīng)用將以照明為主，重要的應(yīng)用領(lǐng)域包括景觀裝飾、市政照明、背光應(yīng)用、商業(yè)照明、汽車應(yīng)用等。隨著應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，高亮度四元系紅、黃光LED的市場(chǎng)需求也在迅速增加。據(jù)初步預(yù)計(jì)，2012年國(guó)內(nèi)高亮度四元系LED芯片的市場(chǎng)需求量將達(dá)到930億粒。

　　空間用砷化鎵太陽(yáng)能電池市場(chǎng)穩(wěn)定且潛力巨大。從整體上看，國(guó)內(nèi)空間用太陽(yáng)能電池目前正處于由晶體硅太陽(yáng)能電池向三結(jié)砷化鎵電池過(guò)渡的時(shí)期，未來(lái)的空間用砷化鎵太陽(yáng)能電池市場(chǎng)將全部由國(guó)內(nèi)企業(yè)分享在地面應(yīng)用市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)聚光砷化鎵太陽(yáng)能電池尚未形成量產(chǎn)供應(yīng)市場(chǎng)。目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)中試技術(shù)和產(chǎn)品已經(jīng)完成，正在進(jìn)入小規(guī)模電站試驗(yàn)階段。未來(lái)將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　而在三結(jié)砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片的領(lǐng)域，乾照光電恰恰擁有完全自主研發(fā)的MOCVD(金屬有機(jī)物化學(xué)氣相淀積，是當(dāng)前生產(chǎn)超高亮LED的主要外延方法技術(shù))，是國(guó)內(nèi)最大的能夠批量生產(chǎn)三結(jié)砷化鎵太陽(yáng)能電池外延片的企業(yè)之一。

　　●產(chǎn)能瓶頸正在逐步緩解

　　事實(shí)上，乾照光電的高亮度四元系紅、黃光LED芯片產(chǎn)品由于產(chǎn)能的限制，過(guò)去只能滿足下游核心客戶50%的需求。這個(gè)問(wèn)題將隨著產(chǎn)能擴(kuò)張而迎刃而解。

　　據(jù)了解，公司在揚(yáng)州的項(xiàng)目進(jìn)展順利，目前已經(jīng)有4臺(tái)MOCVD(金屬有機(jī)物化學(xué)氣相淀積，是當(dāng)前生產(chǎn)超高亮LED的主要外延方法)外延設(shè)備，2010年四季度即可開足產(chǎn)能。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，最遲到2011年年底，公司在揚(yáng)州和廈門將有29臺(tái)MOCVD外延設(shè)備，LED芯片產(chǎn)能將擴(kuò)充為2009年年底7倍左右，太陽(yáng)能外延片產(chǎn)能將擴(kuò)充為2009年的2倍。

　　●去年業(yè)績(jī)預(yù)增60%以上

　　供不應(yīng)求的市場(chǎng)情況使得乾照光電成為創(chuàng)業(yè)板中的“績(jī)優(yōu)股”。第三季度報(bào)告顯示，公司在前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比增長(zhǎng)68.06%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.95億元，同比增長(zhǎng)87.36%。

　　乾照光電不久前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告稱，因2010年LED市場(chǎng)需求劇增，公司業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴(kuò)大，公司預(yù)計(jì)2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.34億元-1.44億元，同比增長(zhǎng)60%-70%。

　　此外，公司管理能力優(yōu)秀，可以保證生產(chǎn)順暢地進(jìn)行。勞動(dòng)效率高，生產(chǎn)員工人均年?duì)I業(yè)收入遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)其它廠家。據(jù)了解，公司成本控制嚴(yán)格，廠房布局合理，辦公區(qū)域占地較少。在2008年-2009年,公司的折舊僅約為營(yíng)業(yè)成本的13%，而業(yè)內(nèi)通常水平約為25%。公司的成品率高達(dá)99%，降低了公司的原材料和廢料成本。同時(shí)，公司產(chǎn)品性能穩(wěn)定均衡，給予公司較強(qiáng)的定價(jià)能力。

　　盡管乾照光電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，近三年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)95.01%。毛利率也呈逐年提升趨勢(shì)。但有媒體報(bào)道稱，公司光鮮業(yè)績(jī)的背后，是得益于2007年和2008年連續(xù)兩年免征所得稅，以及逐年遞增的非經(jīng)常性損益，并存在未繳相關(guān)稅款、違反規(guī)定借款、開具無(wú)真實(shí)貿(mào)易背景的銀行承兌匯票等問(wèn)題。